Подходы к инвестированию в акции (часть 2)

Другие статьи из серии «Акции — это легко?”:

От выпуска до IPO

Как анализировать и выбирать акции (часть 1)

Как анализировать и выбирать акции (часть 2)

Методы инвестирования в акции (часть 1)

Это вторая и заключительная часть раздела о методах инвестирования в акции. Начало этого раздела и другие статьи об акциях можно прочитать по ссылке выше.

Инвестирование в акции роста

От растущих компаний не ожидается выплаты дивидендов; Ожидается, что цены на их акции вырастут многократно (как следует из названия). Эти компании активно расширяют свой бизнес и захватывают долю рынка. Со временем, когда такая компания достигает пределов своего активного роста, она может трансформироваться в дивидендную компанию.

Самым ярким современным примером, вероятно, является Nvidia. За последние пять лет стоимость акций компании выросла примерно в 30 раз, поскольку спрос на ее видеокарты вырос из-за развития криптоиндустрии и искусственного интеллекта.

Среди российских компаний можно привести пример Inarctica. После IPO в 2010 году стоимость акций компании упала на 90% и долгое время не росла. Однако после 2016 года компания изменила стратегию, сосредоточившись на своем основном виде деятельности — разведении рыбы. За следующие несколько лет стоимость акций компании выросла в 35 раз.

Иногда имеет смысл инвестировать в растущие компании на ранней стадии. Для большинства частных инвесторов самой ранней доступной стадией является IPO или, реже, стадия, предшествующая IPO.

Но часто компания действительно хороша, но в процессе IPO организатор повышает цену акций, и цена акций падает вскоре после листинга. В этом случае лучше подождать и купить акции по более низкой цене на вторичном рынке. Например, акции Inarctica выгоднее покупать на вторичном рынке, чем на IPO.

Инвесторы нередко переоценивают перспективы компании, в результате чего стоимость ее акций резко растет, а затем разочаровываются, и стоимость акций может даже резко упасть. Вы можете получить прибыль или понести огромные убытки от таких акций, в зависимости от того, сможете ли вы вовремя выйти из них.

Позвольте мне привести несколько примеров.

Первичное публичное размещение акций компании Beyond Meat в мае 2019 года привлекло всеобщее внимание. Растительные продукты компании со вкусом мяса пользуются большим спросом и становятся все популярнее. Компания вышла на биржу по цене 25 долларов за акцию, и в течение двух месяцев цена акций выросла почти до 240 долларов. Однако затем цена акций начала стремительно падать. В течение следующих двух лет акции снова попытались вырасти. Первоначальное партнерство компании с McDonald's было особенно многообещающим, но в конечном итоге потерпело неудачу. В результате цена акций упала примерно до 3 долларов.

Может ли эта история принести прибыль? конечно. Многие так и сделали. Но некоторые люди потеряли деньги. Хотя компания, безусловно, интересна, инвесторы утратили к ней доверие. Акции компании доказали свою пригодность для быстрой прибыли, но пока не зарекомендовали себя в качестве выгодной долгосрочной инвестиции.

Похожий пример — Zoom. Ее акции были размещены на бирже в 2019 году по цене IPO в 36 долларов. Вскоре после этого разразилась пандемия COVID-19, и платформы для видеоконференций стали пользоваться огромным спросом. Цена акций взлетела почти до 590 долларов, в результате чего стоимость Zoom достигла почти 170 миллиардов долларов. Это просто безумие, ведь создать аналоги продукции этой компании не так уж и сложно. Это произошло вскоре после этого. Цена акций упала почти на 90% по сравнению с пиковым значением и теперь вернулась к более разумным уровням%.

Среди российских компаний примером может служить девелоперская ГК «Самолет». Цена IPO в 2020 году составила 950 рублей за акцию. Менее чем за год цена акций выросла до отметки 5800.

Обратите внимание: Инвестиции в России и их реальная доходность (Часть 1) Жилая недвижимость.

Все эти примеры касаются довольно крупных компаний с реальным бизнесом. Я не говорю о схемах, которые используют некоторые участники рынка для продажи неликвидных акций или акций компаний-пустышек с целью привлечения большего количества инвесторов и продажи им ничего не стоящих акций по высоким ценам (так называемые схемы «накачки и сброса”).

Я привожу эти примеры, чтобы проиллюстрировать, насколько различаются сценарии развития компаний, рассчитывающих на рост. В некоторых случаях акции падают после IPO и больше не растут. Иногда компании становятся банкротами.

В целом статистика российского рынка показывает, что в первый период после IPO цены акций чаще падают, чем растут. Например, из 21 компании, которые, как ожидается, выйдут на биржу в 2023–2024 годах, 12 в настоящее время торгуются ниже цены IPO, а 9 — выше цены IPO.

В случаях с Beyond Meat, Zoom и Samolet спекулятивные стратегии оказались более успешными, чем долгосрочные. Я хочу показать им, что иногда долгосрочные инвестиционные цели достигаются гораздо быстрее, чем изначально ожидалось.

Результаты инвестирования в акции роста во многом зависят не только от времени входа, но и от времени выхода. Если перспективы компании становятся мрачными или стоимость ее акций становится серьезно завышенной, то нет смысла держать эти акции.

Инвестирование в акции роста сопряжено с большим риском и требует тщательного анализа каждой компании, ее бизнес-перспектив и рынка, на котором она работает. В то же время такие инвестиции могут принести и очень хорошую прибыль. В конце концов, кто не рискует, тот не пьёт шампанского, верно?

Лично я бы выделил не более 10% своего портфеля акций растущим компаниям, чтобы ограничить риск инвестирования в растущие компании.

Резюме

1. Если инвестор не стремится превзойти индекс, самый простой способ инвестировать в акции — купить индексный фонд.

2. Выбрать подходящее время для покупки индекса можно на основе следующих статистических данных:

• Каждые несколько лет рынок претерпевает серьезную коррекцию: каждые 1-2 года на российском рынке, каждые 3-5 лет на более развитых рынках
• Коррекции на 10–15% являются обычным явлением, более глубокие коррекции на 20–25% могут происходить при отсутствии кризиса, а во время кризиса рынки могут корректироваться на 40% и более

3. Дивидендные акции подходят следующим лицам:

• Не доверяете управляющему фондом и/или не хотите рисковать с управляющей компанией
• Будьте готовы самостоятельно анализировать и выбирать компании

4. Для создания дивидендного портфеля акций достаточно не более 10 компаний.

5. Компании следует выбирать на основе их долгосрочных конкурентных преимуществ, их способности успешно использовать эти преимущества и их стабильных выплат дивидендов.

6. Цены на акции компаний с высокими дивидендами также подвержены значительным колебаниям, поэтому вам следует выбирать покупку по лучшей цене.

7. Акции роста предназначены для тех, кто хочет превзойти рынок, готов идти на риск и тщательно анализировать бизнес компании и ее перспективы.

8. Не всегда имеет смысл покупать акции на IPO. Обычно выгоднее покупать акции по более низким ценам через некоторое время после IPO.

9. Консервативные инвесторы должны ограничивать долю акций роста в своих портфелях. В зависимости от готовности инвестора к риску это может составить 5–15% от портфеля акций.

Риски инвестирования в акции

• Риск падения цен. Его также называют рыночным риском. Цены на акции даже самых крупных и надежных компаний могут колебаться на десятки процентов.
• Риск ликвидности. То есть существует риск того, что акции будет сложно продать из-за отсутствия желающих купить их по рыночной цене. Этот риск возникает при инвестировании в акции малоизвестных компаний с небольшим объемом акций в обращении и небольшим дневным объемом торгов на фондовых биржах. Приобретая акции крупных, активно торгуемых компаний, можно минимизировать риск ликвидности.
• Риск банкротства компании. После банкротства компании миноритарным акционерам практически невозможно получить какую-либо прибыль от своих акций.
• Риск управленческих ошибок. Несмотря на публичную отчетность, любая компания представляет собой «закрытую коробку», в которую мы не можем заглянуть. Если вы сами не являетесь руководителем компании, вы знаете, что происходит в компании и в каком направлении она развивается. В противном случае вам будет сложно защитить себя от этого риска.
• Риск инфраструктуры или риск препятствий. В последние годы этот риск перешел от теории к практике. Самый надежный способ защитить себя от этого — инвестировать внутри страны, в валюте этой страны и через брокера, расположенного в этой стране.
  

Мой канал в Telegram посвящен деньгам, инвестициям и всему, что с ними связано.