Представляю краткий обзор новых размещений облигаций, которые, на мой взгляд, не представляют инвестиционного интереса, и я не вижу смысла в их покупке.
Облигации Ростелекома (1P16R): надежно, но невыгодно
1. Компания «Ростелеком» размещает облигации серии 1P16R с купонной ставкой 20,34% годовых.
«Российский Телеком» — гигант телекоммуникационного рынка, чья деятельность тесно связана с государством и бюджетными заказами. Это гарантирует компании финансовую стабильность и сводит кредитный риск к минимуму. Однако предложенные условия выглядят крайне слабо. Купонная ставка установлена ниже текущей ключевой ставки Банка России, что лишает инструмент доходности. Более того, срок обращения бумаг составляет всего 2 года. Если бы компания предложила зафиксировать такую ставку на 5 лет, это могло бы иметь стратегический смысл в ожидании снижения ставок, но короткий срок делает выпуск непривлекательным.
Пока Центробанк не начнет цикл снижения процентных ставок, подобные предложения с низким купоном не будут интересны инвесторам, ищущим доход.
Облигации девелопера «Самолет»: неоправданно высокие ожидания
2. «Самолет» размещает два выпуска: серию P16 с фиксированным купоном и серию P17 с плавающим купоном.
Девелоперская группа «Самолет» также хорошо известна на рынке. Однако осенью 2023 года компания переживала серьезные финансовые трудности, что вызвало негативные новости и опасения о необходимости продажи активов.
Обратите внимание: Новые налоги для владельцев частных домов, земельных участков и хоз. Налог на урожай.
На фоне этих событий доходность уже обращающихся облигаций «Самолета» в декабре 2024 года взлетела до 45%. Даже сейчас бумаги с плавающим купоном показывают доходность выше 35%, а по некоторым выпускам — более 40%.В этом контексте непонятно, на что рассчитывает эмитент, предлагая новый выпуск с купоном всего 25,5% (доходность к погашению — 27,5%). На вторичном рынке уже сейчас можно найти облигации «Самолета» с доходностью 29-31%, а плавающие — 37-40%, что делает новое размещение неконкурентоспособным.
Выводы и инвестиционные планы
Как вы уже поняли, я не планирую участвовать в этих размещениях и не рекомендую этого делать другим инвесторам. Оба предложения выглядят слабо на фоне текущей рыночной конъюнктуры и существующих альтернатив. Будем ждать более интересных возможностей.
Отдельный вопрос — сможет ли «Самолет» в принципе успешно разместить свои облигации с такими параметрами. Что вы думаете по этому поводу? Давайте обсудим в комментариях и сделаем свои прогнозы! 😂
Больше интересных статей здесь: Недвижимость.
Источник статьи: Новые размещения облигаций завтра 17 апреля. Ростелеком и девелопер Самолет. .
