Насколько близок «Lehman moment» с китайской спецификой?
Ситуация в китайском финансовом секторе продолжает вызывать серьезные опасения. После истории с хэнаньскими банками, о которой мы уже рассказывали, на первый план выходит новый масштабный кризис, связанный с рынком недвижимости и ипотечным кредитованием.
Призрак ипотечного кризиса: от застройщиков к банкам
Корни текущих проблем уходят в политику «трех красных линий» – жестких регуляторных ограничений по долговой нагрузке для девелоперов, введенных властями. Эта мера стала логичным продолжением многолетнего курса Пекина, направленного на охлаждение рынка и реализацию принципа «дома – для жилья, а не для спекуляций». Однако результатом стала цепная реакция дефолтов среди застройщиков, самым громким из которых стал крах Evergrande.
Кризис доверия мгновенно ударил по рынку: продажи жилья у ведущих компаний рухнули на 50% в годовом выражении. Покупатели стали отказываться от сделок по двум ключевым причинам: из-за начала долгожданной коррекции цен, ломавшей привычную парадигму недвижимости как надежной инвестиции, и из-за страха не получить готовое жилье от обанкротившихся застройщиков.
Феномен ипотечных бойкотов: новая форма протеста
Как сообщает Bloomberg, ответом населения стала беспрецедентная акция – массовый отказ от выплат по ипотечным кредитам. Десятки тысяч людей, координируясь через социальные сети, объявили бойкот платежам, требуя гарантий достройки своих квартир. На данный момент волнения затронули около 300 жилых проектов в 90 городах по всему Китаю.
Обратите внимание: Открытие банковского счета в Турции 💰.
Банки пытаются успокоить инвесторов, заявляя, что объем проблемных кредитов не превышает 1% от общего ипотечного портфеля. Однако эксперты сомневаются в полной прозрачности этих данных. По независимым оценкам, под угрозой срыва выплат могут оказаться ипотечные кредиты на сумму до 2 трлн юаней (около $296 млрд), что составляет почти 5% от всего рынка ипотеки в стране. Такие масштабы уже напрямую угрожают стабильности банковской системы.
Реакция властей и политический контекст
Китайское руководство осознает серьезность угрозы и предпринимает контрмеры. Банкам и местным администрациям даны указания увеличить кредитную поддержку застройщиков для завершения замороженных проектов. В Чжэнчжоу, ставшем эпицентром протестов, даже создан специальный фонд помощи девелоперам.
Аналитики ожидают дальнейшего смягчения регуляторной политики для восстановления доверия к рынку. Особую остроту ситуации придает приближающийся 20-й съезд Коммунистической партии Китая, на котором будет решаться вопрос о руководстве страной на следующие пять лет. На фоне ожидаемого переизбрания Си Цзиньпина на третий срок, власти будут всеми силами стараться не допустить эскалации социального недовольства и полномасштабного банковского кризиса.
Перспективы рынка и инвестиционные выводы
Доля банковского сектора в нашем портфеле китайских акций в сервисе по подписке составляет около 6%. Мы все еще принципиально не рассматриваем акции застройщиков для включения в портфель, но за сектором недвижимости внимательно следим. В июне продажи жилья хоть и продолжали сокращаться в годовом выражении, но по сравнению с майскими данными – выросли на 61%. Что это – эффект от ранее принятых послаблений для застройщиков? Или временный отскок на фоне смягчения коронавирусных ограничений? Без цифр за июль-август отвечать на эти вопросы пока рано.
#недвижимость #акции #Китай
_________________________________
Друзья! Алгоритмы Яндекса показывают многие острые материалы по текущей повестке только подписчикам сайта.
Подписывайтесь на Bitkogan в е, если хотите своевременно получать самые важные новости и взвешенную экспертную оценку происходящего в сфере финансов и экономики!
Наши каналы:
Telegram bitkogan , Telegram bitkogan HOTLINE , Instagram , Youtube , FaceBook , Twitter , VK
Знакомьтесь с актуальной информацией и задавайте вопросы.
@bitkogan
Больше интересных статей здесь: Недвижимость.
Источник статьи: Продолжаем разбираться в громких проблемах китайских банков.
