Аналитическое издание «Ведомости» обращает внимание на тревожную тенденцию: по итогам первого полугодия 2025 года промежуточные дивиденды 19 крупнейших публичных компаний России могут сократиться почти на две пятых. Прогнозируемый объём выплат снизится на 38% в годовом сопоставлении, составив около 580 миллиардов рублей. Основными факторами такого снижения эксперты называют падение мировых цен на нефть, значительное укрепление российского рубля, а также решение ряда металлургических холдингов временно приостановить выплаты акционерам.
Детали прогноза и ключевые факторы
Расчёты аналитиков «Эйлера» подтверждают общую картину: объём промежуточных дивидендов за шесть месяцев 2025 года у компаний, практикующих такие выплаты, действительно может рухнуть до 580 млрд руб. с гораздо более высокого уровня годом ранее. Помимо уже названных причин, на рынок оказывают давление внешние санкционные ограничения, а также ускорение темпов добычи нефти странами картеля ОПЕК+. Отдельно отмечается укрепление рубля, который в среднем за полугодие торговался на уровне 78,47 за доллар, что на 22% выше показателей прошлого периода, что негативно сказывается на рублёвой выручке экспортёров.
Ситуация в нефтегазовом секторе
Нефтяные компании, традиционно являющиеся локомотивами дивидендных выплат, демонстрируют значительное снижение:
- «Газпром нефть» — прогнозируемое сокращение на 58%, до 21,86 рубля на одну акцию.
- «Лукойл» — ожидается падение на 38%, до 321 рубля на акцию.
- «Татнефть» — выплаты могут уменьшиться на 44%, до 21,5 рубля.
Металлургия: отказ от выплат
Ситуация в металлургической отрасти выглядит ещё более сложной. Крупнейшие игроки, такие как «Северсталь» и ММК, согласно прогнозам, полностью откажутся от промежуточных дивидендов. Это решение обусловлено образовавшимся отрицательным свободным денежным потоком (29,11 и 4,7 млрд руб. соответственно), а также вялым внутренним спросом на продукцию чёрной металлургии.
Яркие исключения: лидеры роста
Несмотря на общий негативный тренд, некоторые компании демонстрируют рост дивидендных выплат, что говорит о диверсификации российской экономики:
- Банк «Санкт-Петербург» — рост на 2,4%, до 27,92 руб. на акцию.
- Novabev Group (алкогольный холдинг) — впечатляющий рост на 49%, до 18,62 руб.
- Клиника «Мать и дитя» — увеличение на 91%, до 42,07 руб.
- «Ренессанс страхование» — максимальный рост на 107%, до 7,44 рубля на акцию.
Другие заметные выплаты
Среди прочих компаний аналитики выделяют следующие ожидаемые дивиденды:
- «Фосагро» — 387 руб. (при этом сохраняются риски снижения из-за высокой долговой нагрузки).
- «Яндекс» — 80 руб.
- «Всеинструменты» — 1 руб.
- «Куйбышевазот» — 4 руб.
Обратите внимание: Ожидается ли падение цен на элитную недвижимостью в 2022 году?.
Контекст и перспективы
В первой половине 2025 года российские компании в общей сложности выплатили 4,5 трлн рублей дивидендов, что немного меньше показателя за аналогичный период прошлого года (4,8 трлн). До конца года рынок ожидает получения около 1 трлн рублей в виде промежуточных выплат.
Финансовые эксперты отмечают, что, несмотря на текущие сложности, дивидендные бумаги останутся востребованными у инвесторов, особенно на фоне ожидаемого цикла снижения ключевой ставки Банком России. В приоритете у консервативных инвесторов будут компании со стабильными и предсказуемыми выплатами, такие как X5 Retail Group, МТС или HeadHunter. В то же время бумаги нефтегазового сектора могут временно потерять привлекательность из-за повышенных валютных и ценовых рисков.
В целом, представленная картина является довольно предсказуемой в свете макроэкономических условий, однако качественный структурированный анализ, особенно представленный в виде удобных таблиц и выжимок, представляет большую ценность для инвесторов.
12.08.2025 Станислав Райт — Русский Инвестор
Больше интересных статей здесь: Недвижимость.
Источник статьи: Падение объёма дивидендов .
