⚡ «Безрисковый» актив, говорили они… Почему облигации проседают? Кто виноват и как защититься? ТОП-4 причины с реальными примерами

Проблемы эмитента, ключевые процентные ставки, слухи, геополитика — все это может существенно изменить цену даже «надежной» облигации. Что на самом деле влияет на стоимость ваших облигаций и как избежать убытков?

Я написал для вас статью «Что делать инвесторам, когда тарифы Трампа приводят к падению рынков» и проанализировал самые глупые ошибки, допущенные во время российского кризиса. Все мысли на канале, подписывайтесь, чтобы не пропустить ничего интересного! Мы очень тёплые❤

☕#127. Выпейте чашечку чая…

В последнее время я заметил много дискуссий о доходности облигаций.

👀 Ключевые процентные ставки, статус облигаций Гарант-Инвеста, популярность облигаций с плавающей ставкой.. вызывают интерес к облигациям, особенно среди тех, кто раньше не инвестировал в облигации

Это один из самых популярных вопросов, которые я видел в последнее время. А именно: почему цены на облигации падают? Казалось, я стабильно инвестировал, ожидая стабильного дохода от купонов, но цены все равно падали. Почему?

Что ж, давайте разберемся, почему падают цены на облигации, кто в этом виноват и, самое главное, что мы можем с этим поделать!?

🩸Почему облигации падают: очевидные, но важные причины

Причин действительно много, и я не смогу перечислить их все в одной статье. Поэтому я выбрал самое важное (субъективное)

🔻1. Проблемы эмитента — купил обещания, а не гарантию?

Если финансовые показатели компании ухудшаются (снижение прибыли, увеличение долговой нагрузки, невыполнение обязательств по выплате долга), рынок учитывает кредитный риск. Цены на облигации падают, а доходность растет, чтобы компенсировать риск дефолта.

🧠 Например: В 2024 году «Русал» столкнется с ростом долговой нагрузки из-за падения цен на алюминий и ограничений на экспорт. Коэффициент чистого долга/EBITDA вырос с 2,0 до 2,8, что напугало инвесторов. Цена облигаций серии БО-001П-03 (купон 8,25%, погашение в 2026 году) с января по апрель 2024 года снизилась на 4-5% (с 99% от номинала до 94-95).

Почему?

Падение цен на алюминий (с 2400 до 2100 долларов за тонну) и риски санкций снизили ожидания «Русала» относительно прибыли. Хотя дефолтов не было, рынки отреагировали на возросший риск.

🔻2. Изменение ключевой ставки (актуально в наши дни)

Хорошо известно, что KS является основным драйвером цен на облигации. Когда центральный банк повышает процентные ставки, новые облигации будут иметь более высокие купонные ставки. Старые облигации теряют свою привлекательность, а их цены падают, в результате чего доходность к погашению (YTM) приходит в соответствие с текущими рыночными ценами.

Формула выглядит следующим образом: Изменение цены (%) ≈ -(изменение процентной ставки %) × дюрация.

🧠 Пример: ОФЗ-26238 (погашение в 2041 году, ставка купона 7,95%, срок около 10 лет) цена упала на 6-8) с июля 2023 года (цена около 92% от номинала) по март 2024 года (цена около 85% от номинала).

Почему?

Повышение ставки на 8,5% (с 7,5% до 16%) привело к увеличению рыночной доходности новых ОФЗ до 12–14%, в то время как старые бумаги со ставкой купона 7,95% стали менее привлекательными. По формуле получаем: 8% × 10 лет ≈ 80%, но из-за ликвидности и ожиданий фактическое снижение меньше.

🔻3.

Обратите внимание: Кто покупает жилье в центре Москвы и почему я никогда не соглашусь там жить.

Снижение кредитного рейтинга. Уже стоит бежать?

Понижение рейтингов агентствами (АКРА, Эксперт РА) является «красным флагом» (весьма популярным в настоящее время) для рынка. Это говорит о том, что риск дефолта увеличивается, а цены на облигации падают. Кстати, слухи о возможном сокращении производства также могут оказать влияние.

🧠 Пример: Стоимость облигаций М.Видео (серия БО-001П-04, купон 8,9%, погашение в 2025 году) с октября по декабрь 2023 года снизилась на 6-8% (с 98% от номинала до 90-92).

Почему?

АКРА понизило рейтинг с BBB до BB+ из-за возросшей долговой нагрузки (чистый долг/EBITDA ~3,5) и слабой отчетности (выручка снизилась на 5%), что усилило опасения инвесторов относительно рефинансирования долга. Слухи о возможной реструктуризации усугубили проблему.

🔻4. Инфляция и геополитика: интересно, страшно, волотильно

Облигации — это денежные обязательства. Если валюта обесценится, инвесторы потребуют большего дохода. Рынок остро реагирует на ожидания. Добавьте к этому геополитику. Санкции, эмбарго, арест активов приводят к росту доходности к погашению и падению цен

🧠 Пример: цена ОФЗ-26229 (срок погашения в 2037 году, ставка купона 7,7%) упала на 3–4% с августа по октябрь 2023 года (с 94% от номинала до 90–91%). Индекс цен ОФЗ (RGBI) в сентябре 2023 года упал до самого низкого уровня с апреля 2022 года.

Почему?

Инфляционные ожидания растут (по данным Центробанка, в третьем квартале 2023 года они, как ожидается, достигнут 11–12%), и рынок ожидает от Центробанка повышения процентных ставок. Геополитические риски, связанные с ужесточением нефтяных санкций против моей страны, усилили волатильность.

🤔 Я постарался максимально доступно объяснить, что и зачем нужно. Если это кому-то полезно, значит это не напрасно. Падение цен на облигации — это совершенно нормальная реакция на процентные ставки, инфляцию, геополитику или проблемы эмитента. Понимание причин и выбор ценных бумаг с короткими сроками погашения, высокой ликвидностью и надежными эмитентами поможет снизить риск. Но это не точно)

Ваша поддержка очень важна, пожалуйста, поставьте лайк ♥ и подпишитесь на канал, чтобы не пропустить ни одного моего интересного контента!

Последняя версия:

• 💲Доллары США – 80₽. Почему экономисты беспокоятся об укреплении рубля? Когда это стало проблемой? Кто заставил нас это осознать?
• 🧩 Свежие новости апреля: годовые процентные ставки по облигациям достигают 25%. Кто платит, кто лжет, кто только просит денег
• ⚡ Три крупные российские компании не заботятся о нефти, тарифах и последнем истеричном твите Трампа