Решение было ожидаемым. Консенсус среди аналитиков уже был достигнут. Вопрос заключался лишь в размере — 200 или 300 базисных пунктов. Было выбрано среднее значение.
Причины спада:
- Дефляция (-0,05% на этой неделе%)
- Инфляция замедлилась по всем показателям, включая устойчивую инфляцию
- Сезонная корректировка: с июля по август всегда мягкая погода
– Промышленное производство отрицательное
– Потоки фондов замедляются
– Кредиты ниже целевого показателя
– Нормы прибыли банков сокращаются
– Фактическая прибыльность пугает
В целом, это весомый повод увеличить снижение до -2%, но значимость от этого никак не изменится.
Сигнал нейтрален. Вот в чём суть
Центральные банки не открыли ящик Пандоры.
– Идея повышения процентных ставок больше не обсуждается
– Мы признаем, что к концу этого года наш темп роста может составить 14
– Обновленный средний прогноз на 2025 год: теперь 16–18%
– Ожидается, что инфляция в 2025 году составит 6–7% по сравнению с ранее ожидавшимися 7–8
Но всё это подано в нейтральном сигнальном режиме. То есть регуляторы никуда не спешат. Это логично. Процентные ставки высоки, а инфляционные ожидания пока не снизились.
Обратите внимание: Кто покупает жилье в центре Москвы и почему я никогда не соглашусь там жить.
Давление ослабевает, но устойчивой тенденции пока не наблюдается.Центральный банк просто фиксирует реальность
Банки уже начали снижать ставки по депозитам. Ставки на рынке облигаций уже упали ниже 18%. Рост кредитования замедляется. Темпы экономического роста ослабевают.
Центральный банк не спешил, а догонял. Теперь он берёт паузу. Потому что понимает, что в условиях даже сезонной дефляции чрезмерное смягчение может привести к другой крайности.
Что дальше?
- Процентные ставки могут снизиться еще на 1-2% до конца года, но это не обязательно
- Рынок уже частично это учел
- Если не происходит неожиданного события, фондовый рынок реагирует медленно
- То же самое с облигациями, основной ход уже позади
- Рубль находится в стабильном диапазоне и пока не отреагировал
результат:
Процентные ставки снижены. Сигнал нейтральный.
Рынок уже это компенсировал.
Наступила дефляция, а инфляционные ожидания сохраняются.
Центральные банки находятся где-то посередине. В настоящее время равновесие сохраняется.
более подробную информацию об облигациях можно найти на моем tg-канале https://t.me/+QqbKcYFV85Q1YzYy
Больше интересных статей здесь: Недвижимость.
Источник статьи: Почему ЦБ понизил ставку на 2 п.п. (до 18%)? .
