Novabev Group (BELU). Бумажный обзор

Друзья, сегодня пятница и давайте взглянем на акции NovaBev Group (BELU), известной брендами Beluga и VinLab пойдем!

Отрасль: Алкоголь и розничная торговля
Ключевое лицо: Александр Мечетин
Общий капитал: около 65 млрд руб
Ключевые даты: Основана в 1999 году, котируется на бирже с 2007 года

Давайте посмотрим на эту компанию через призму критериев долгосрочного инвестирования.

Бизнес-модель. Какой деятельностью занимается компания?

«Белый кит» — едва ли не единственная «грешная» акция на Московской бирже: по их словам, продукция, которой она торгует, легальна, но несовершенна с моральной точки зрения. Это может быть табак, оружие, фастфуд. В случае с Beluga — это алкоголь, который компания производит и реализует в собственной розничной сети. Доходы практически поровну распределены между двумя направлениями бизнеса (алкогольные напитки и розничная торговля.

Хотя потребление алкоголя в России неуклонно снижается и подвергается нормативным ограничениям, сама по себе эта тема является вечной. По первому критерию я ставлю большой палец вверх.

акционер

Мы имеем дело с частным предпринимательством. Бенефициаром компании является Александр Анатольевич Мечетин, бывший руководитель компании и основатель Beluga Group. Некоторая информация о нем есть в Интернете, но в целом это имя не очень известно простым людям.

В Интернете можно найти информацию о том, что один из заводов был закрыт из-за нарушений законодательства об охране окружающей среды, но я не могу сказать, было ли это нападением или просто административным действием.

Исходя из этого критерия, я бы дал компании нейтральную оценку.

управлять

Я не могу комментировать их личности, но могу оценить тенденции и динамику развития бизнеса, и здесь дела обстоят довольно неплохо.

Компания является частной и ориентирована на развитие. Количество магазинов VinLab растет в среднем на 24% в год. Растут также такие показатели, как посещаемость магазинов и выручка. Рост компании оказывает давление на показатели прибыли, EBITDA и задолженности, но совмещать операционную эффективность с ростом сложно.

Важно отметить, что руководству принадлежит 1,38% компании, что повышает их энтузиазм и вовлеченность.

Анализ показал, что руководство знало, что делает.

Обратите внимание: Обзор влияния Covid-19 на рынок недвижимости.

Дивиденды (на что идут деньги?)

Компания увеличила выплаты с 2020 по 2023 год, но существенно сократила дивиденды в 2024 году (хотя и не до нуля). Это связано с ростом сетевых магазинов и высокими капитальными затратами. Недавно компания объявила о планах первичного публичного размещения акций VinLab, что принесет денежные средства и создаст предпосылки для высокой доходности (но это никоим образом не гарантировано).

В целом, очевидно, что Beluga заплатит, когда сможет. Я дам ему бонусный балл.

Статус импортера и ценовая политика

Поскольку компания осуществляет торговлю на внутреннем рынке, у нее нет встроенного хеджирования против роста курса доллара США. Кроме того, часть продукции компании импортируется и поэтому сильно зависит от валютных курсов. Но в то же время! Ироничная шутка об отце-алкоголике, который сообщает своему маленькому сыну, что тот уволен, не лишена правды:
- Папа, это значит, что ты будешь меньше пить?
- Нет, сынок. Это значит, что вы будете меньше есть.

Мы помним, что такое поведение греховно. Но инфляция и колебания валютного курса не могут остановить тех, кто встает на путь преступления.

Этот показатель является большим преимуществом.

восстанавливаться

С точки зрения долгосрочных инвестиций у нас отличная компания: с непреходящей бизнес-моделью, мотивированным и способным руководством и готовностью выплачивать дивиденды (хотя, надо признать, возможностей делать это щедро не так уж много). Для посторонних эти цифры неясны, но их терпят в обмен на встроенную в бизнес-процесс возможность переложить все издержки, связанные с инфляцией и обменным курсом, на покупателей.

Дорогие читатели. Если вам понравился текст, пожалуйста, поставьте лайк или оставьте комментарий — это очень много значит для автора.

Если текст уже вызывает у вас желание поспорить, то вам стоит оставить комментарий! Любое мнение интересно и заслуживает обсуждения.

Для получения более подробной информации о личных финансах посетите мой TG-канал: https://t.me/buevichpro